存储专题 | 第2期：40TB这道关，西数用ePMR绕过去了

存储专题 · 2026-10-23 · 九羲科技

希捷把 HAMR 一条线押到底，西数却偏不。它的 40TB 大容量盘，用的还是老技术 ePMR——而且已经开始出货了¹。

这不是保守，是算过账的。老技术不用赌良率、客户不用改基础设施；新技术留给 2027 年的 44TB HAMR 去接棒。两条线并行，西数把路线图摆到了 2029 年的 100TB¹。今天这期，我们把这套双线赌法拆开看。

「存储专题」第 2 期。只讲硬盘，只讲能落到选型和采购的判断。

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一、资讯精选：合约价 1.5 美分，现货价 4 到 7 美分

先看价格体系，这是本周最硬的一组数字。摩根士丹利 10 月 20 日的报告：近线 HDD 现货价 4-7 美分/GB，混合合约价约 1.5 美分/GB²。现货是合约的 3 到 4 倍——手里有长约的客户和没长约的客户，活在两个世界里。

缺口还在扩大。大摩测算行业供需缺口从 2026 年约 300EB 扩大到 2027/2028 年约 400EB；非近线盘环比也涨了 15%-30%。需求侧出现新面孔：除了核心云厂商，AI 实验室开始"买 100% 可用的 EB"²。西数 CFO 9 月那句话可以再读一遍："我的收入不被需求卡住，被能供多少卡住。"⁹

AI 存储分层：QLC 闪存做热层、HDD 做冷数据层，两者互补而非替代（图片来源：Horizon Technology）

财报这边，西数 2026 财年 Q4 交了份硬成绩单：营收 37.47 亿美元、同比 +44%，非 GAAP 毛利率 54.4%（一年前 41.3%），9 月季度指引 55-56%³。云端收入 33 亿美元、占到 89%，总出货 231EB、同比 +22%。40TB ePMR 盘 6 月季度开始出货，目标到 2027 财年 Q3 占近线出货超 50%³。

东芝的 600 亿日元扩产计划，市场第一反应是砸盘——STX、WDC 单日跌超 10%⁴。但大摩渠道核查后反而更看涨：扩产只针对菲律宾拉古纳一处厂（占东芝产能约 2/3），年化增速约 30%、和行业供给增速持平，新增不足 150EB；所谓 30% 份额目标 2022 年就提过，现实可信的是 12-13%⁵。东芝 40TB MAMR（12 碟）已经延迟，磁头和盘片还依赖 TDK、Resonac 的外部供应⁵。希捷西数均无跟进扩产，定价没有松动迹象——"供给纪律"暂时没破。

零售端是另一个世界：NAS 典型盘价从 2024 年 7 月的 21 美元/TB 涨到 2026 年 9 月的 45 美元/TB，两年涨 119%⁸。美区 16TB Seagate Expansion 卖 449.99 美元（约 28.12 美元/TB）算捡漏价，而 12TB 619.99 美元、14TB 660 美元，容量越小越贵——高容量货先被企业订单吸走了⁷。交期从几周拉长到 52 周以上，这条线短期看不到头。

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二、技术深研：西数的双线赌法

ePMR（能量辅助垂直记录），原理一句话：写入瞬间给磁头加一个辅助能量场，让磁极在更窄的磁道上也能稳定翻转。不用激光、不换介质，靠的是把传统 PMR 的工艺压榨到极限——代价是磁道越窄，纠错的活越重。

1. 路线图：两条线，一个 100TB

这是西数 Innovation Day 2026（2 月 3 日）公开的路线图¹：ePMR 线 2026 年 40TB（UltraSMR）、2028 年做到 60TB，天花板是 14 碟堆叠；HAMR 线 2027 年上半年 44TB 量产、2028 年 60TB、2029 年 100TB。两条线共享架构，客户可以按自己的节奏选任意一条，不用被迫做技术迁移。西数自己说，原来行业以为 ePMR 到 30TB 就到头了，"我们打破了这个逻辑"——现在出货的 ePMR 盘已经做到 32TB 级¹¹。

西数双线路线图：ePMR 与 HAMR 并行，2029 年汇合于 100TB（图片来源：Horizon Technology）

2. 40TB ePMR 靠什么成立

靠 UltraSMR 的大块编码和纠错算法，用软件补偿窄磁道¹。折衷在覆写性能上：某些写模式会变慢。但对超大规模客户"写一次、读多次"的负载，这笔账是划算的。这款 40TB 盘已在 2 家超大规模客户认证中，2026 年下半年量产；西数预期 UltraSMR 到 2027 财年末占其近线出货的约 60%¹²。44TB HAMR 则在 4 家客户认证中，2027 年上半年量产¹¹。

3. 三家路线，一张表

100TB 的 HAMR 方案里，西数用的是自研激光器而非标准边发射激光器，单碟密度目标最高 10TB，14 碟堆叠算下来单碟约 7.1TB、留有余量¹。再往后是 HDMR（热斑点磁记录，位图案介质），西数自己说那是"十年后"的事，目标面密度 8Tbpsi、容量远超 100TB¹¹。

4. 落到选型：看交期，不只看路线

未来两三年，超大规模的冷/温数据层大概率是 ePMR/UltraSMR 盘和 HAMR 盘混着买。ePMR 的好处是"拿来就能换"——基础设施、驱动、认证都不用动；UltraSMR 的覆写惩罚在纯归档场景里基本感觉不到。采购侧真正要盯的不是技术路线，是交期和认证周期：ePMR 盘 2026 年下半年的量产爬坡能不能跟上订单，决定了现货价 4-7 美分/GB 会不会继续往上走。

一个推演，标清楚这是推演：ePMR 的单碟密度天花板摆在那（约 2.9TB/碟量级），撑到 60TB 之后必须转 HAMR。西数的双线本质上是给 HAMR 的良率爬坡买时间——2027 年上半年 44TB HAMR 能不能按时量产，是检验这套赌法成色的第一个硬节点。如果 HAMR 延期，西数 2028 年的 60TB ePMR 还能顶一阵，但成本曲线的优势会让给希捷。

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文：小羲

九羲科技｜服务器 · 私有 AI · 存力方案

系列目录

第 1 期｜HAMR 已经出货了，但还没到闭眼买的时候（2026-10-23）
第 2 期｜40TB 这道关，西数用 ePMR 绕过去了（本期）

引用与出处

[1] Horizon Technology. Largest Hard Drives Yet: The Capacity Race to 100TB. Horizontechnology.com, 2026. https://horizontechnology.com/news/hard-drive-capacity-race-to-100tb/

[2] Rita. Morgan Stanley report suggests HDD cycle continues despite market pricing for peak. KuCoin, 2026-10-20. https://www.kucoin.com/news/flash/morgan-stanley-report-suggests-hdd-cycle-continues-despite-market-pricing-for-peak

[3] Zacks. Can Western Digital Sustain 44% Revenue Growth in Fiscal 2027. Zacks.com, 2026. https://www.zacks.com/stock/news/3005126/can-western-digital-sustain-44-revenue-growth-in-fiscal-2027

[4] 存储吧. 东芝发布 HDD 扩产计划：2030 年量产 65TB，远期目标 100TB. 什么值得买, 2026. https://post.smzdm.com/p/a6zpo9gn/

[5] 旺财28. 东芝扩产 HDD 新闻爆出后，大摩反而更看涨而非看跌. club-wc28.com, 2026. https://www.club-wc28.com/finance/dong-zhi-kuo-chan-hdd-xin-wen-bao-chu-hou-da-mo-fan-er-geng.html

[6] AInvest. The TDK Head Auction Decides Whether HDD Supply Discipline Holds. ainvest.com, 2026. https://www.ainvest.com/news/tdk-head-auction-decides-hdd-supply-discipline-holds-2610/

[7] 0qtr. A 16TB hard drive at $450 is a bargain now, because AI datacentres…. 0qtr.com, 2026. https://0qtr.com/post/c15933ebbf6b

[8] WebProNews. Why NAS Hard Drives Cost Twice as Much as Desktop Models in 2026. webpronews.com, 2026. https://www.webpronews.com/why-nas-hard-drives-cost-twice-as-much-as-desktop-models-in-2026/

[9] WebProNews. AI Data Deluge Revives Hard Drives as Seagate, Western Digital Sell Out Years Ahead. webpronews.com, 2026. https://www.webpronews.com/ai-data-deluge-revives-hard-drives-as-seagate-western-digital-sell-out-years-ahead/

[10] 虎嗅. 3 年价格翻 3 倍！普通人快买不起的硬盘，AI 正在批量扫货. huxiu.com, 2026-10-22. https://www.huxiu.com/article/4899595.html

[11] MarketBeat. Western Digital Sees AI-Driven HDD Demand Surge, Targets 40TB-100TB+ Drives in Cloud Push. marketbeat.com, 2026. https://www.marketbeat.com/instant-alerts/western-digital-sees-ai-driven-hdd-demand-surge-targets-40tb-100tb-drives-in-cloud-push-2026-05-06/

[12] TickerSpark. Western Digital (WDC): AI Storage Cycle Drives Upside. tickerspark.ai, 2026-10-04. https://tickerspark.ai/research/wdc

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